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房企9月海外融资超百亿 资金压力未明显缓解
新闻来源于:华夏时报 作者:刘垚霞 发表于:2012-10-6 11:01:51 浏览2931次

   国内融资无望,迫使一些房企将目光转向海外市场。继上半年河南建业(00832.HK)、合景泰富(01813.HK)等在新加坡资本市场成功发行票据之后,最近两个月,内地房企在海外融资的势头有增无减。

  数据显示,仅9月份,房企对外公布的海外融资计划额就已超过百亿元。而8、9月份两个月,房企境外计划融资的规模更是接近400亿元。其中票据发行、银行贷款、配股融资等融资方式轮番上阵,被开发商用了个遍。

  “内地针对房地产公司的融资一直处于收紧状态,而从市场公开披露的财报数据来看,目前开发商整体的流动资金还是比较有限,因此其境外融资的冲动就比较强烈。”资深港股分析师李相锋称。

  房企纷纷海外融资

  9月20日,花样年(01777.HK)发布公告称,公司已就发行于2017年到期的2.5亿美元的优先票据与美林、瑞银及工银国际订立购买协议。

  龙湖地产(00960.HK)也于9月19日发布公告称,已就配售及认购股份与配售代理方花旗、高盛签订了协议,通过此次配股,龙湖预计将获得款项共计约30.89亿港元。这是该公司继去年7月份配股失败后的再次试水。

  除花样年、龙湖外,佳兆业集团(01638.HK)、路劲地产(01098.HK)、富力地产(02777,HK) 及华润置地(01109.HK)也于近期宣布,将发行优先票据或者签订银行贷款。有消息称,越秀房托(00405.HK)也很快将公布其配股计划,该公司原定以最低配售价3.56元,集资约40亿元。

  对于眼下内房股如此急迫地去海外进行融资,知名房地产专家韩世同分析,主要原因还是因开发商面临巨大的资金压力。李相锋对此表示认同,他认为,由于库存高企,开发商总体的流动性依然吃紧,目前存量资金仍遭受着巨大的挑战。

  伟业我爱我家集团副总裁胡景晖指出,虽然9月份开发商加大了推盘力度,但仍无法掩盖因有效购房需求不足而导致的市场转冷的尴尬局面。

  胡景晖还认为,近日北京住建委对外公布的关于加强限购审核的通知,反映了临近年底,地方政府将对已出台的相关调控政策执行趋严。

  “在这样的形势下,今年剩下几个月的房地产交易量不一定很理想,更不会出现像7、8月份那样火热的销售场景。”胡景晖强调说,基于开发商仍面临较高的存货压力,其资金压力并未完全缓解,因此急于去海外融资在情理之中。

  北京中原地产研究总监张大伟表示,成交量的下降,必然导致开发商预售款回流的缩减,因此开发商的现金流,仍面临严峻考验。

  偿债风险加大?

  尽管自本轮调控以来,海外投资者对内地房企也保持着谨慎的投资态度,但其融资的大门却一直是敞开的。亚洲投行盛富资本国际有限公司CEO黄立冲对本报记者表示,作为国际化的资本市场,在中国香港或者新加坡,不论是发行票据还是配股,只要找好投资人,最快一两周的时间内就可以将钱拿到,这种便捷的市场化操作手法,成为内房股较为看重的因素之一。

  “我最近还在香港给一个已经停牌了的上市房企融了5000万元,不过这类公司的融资成本会相对高一些。”黄立冲称。

  事实上,除黄立冲所说的上述停牌上市房企的融资成本有所提高,由于楼市调控的影响以及内房股对资金的迫切需求,目前海外投资者已经普遍上调了投资收益率。据初步估计,目前海外机构所要求的年利率已由两年前的4%-6%提升至9%-12%。

  “与房地产市场好的时候相比,目前房企在海外融资的成本其实并不低。”李相锋表示。

  今年4月,建业地产发行1.75亿新加坡元2016年到期优先票据,年利率为10.75%。在此之前,雅居乐所发行的总值7亿美元的优先票据的利率为9.875%,合景泰富的年利率更是高达13.25%。

  9月以来,佳兆业和花样年发布公告显示,其优先票据的年利率分别高达12.875%及13.75%。

  “尽管发行成本较高,但花样年仍大力推广,希望市况和投资者的反应能够较为积极。不过近期这些年利率达13%左右的优先票据也着实让业界感到吃惊。”一位业内人士指出。

  而上述企业略显激进的融资策略让评级机构有所警惕。标准普尔日前发布报告称,将授予花样年拟发行的优先无担保美元债券“B+”债务评级和“cnBB-”的大中华区信用评级体系债务评级。对于花样年公司的债务评级较其企业信用评级低一级,标普解释说,由于花样年在开发高端住宅项目上的有限经验,以及激进的扩张势头,致使其评级受限。

  针对目前内地房企以较高的融资成本换取资金的现象,韩世同提醒说,这些房企未来可能面临汇兑风险。

  李相锋则分析称,海外融资只能是一种有效的融资补充方式,如果开发商大规模地进行海外融资,未来将面临巨大的偿债压力和偿债风险,“这应该是房企要考虑的问题。”李相锋强调说。


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